中国经济稳字当头 深化改革与防范风险需兼顾

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知道变化的人会赢，而那些保持新变化的人会取得进步。上周五刚刚闭幕的中央经济工作会议深入分析了国内外经济形势，总结了2016年经济工作，明确了经济工作的指导思想，部署了2017年经济工作。

2017年是实施“十三五”规划的重要一年，也是深化供给体制改革的一年。12月14日至16日召开的中央经济工作会议揭示了2017年中国经济的哪些新信号？《国家商报》的记者试图通过对这次会议的解释来了解明年经济领域的一些重要问题。

随着上周五中央经济工作会议的结束，2017年的经济工作安排已逐渐明朗。

《国家商报》记者梳理了会议内容后注意到，稳定经济、扩大改革、防范风险是明年经济最重要的关键词。

中国银行(601988，BUY)国际金融研究所宏观经济与政策研究主管周敬通在接受《中国商报》采访时表示，三者的共同目标是实现中国的稳定和深远的经济发展。风险防范是维护短期经济稳定和推进改革的前提，短期经济稳定是推进中长期改革的前提和基础，推进改革为经济稳定增长提供了动力机制。

值得注意的是，本次会议还将2017年确定为实施“十三五”规划的重要一年和深化供给侧结构改革的一年。

中国国际经济交流中心副主任朱之鑫在12月17日召开的2016-2017年中国经济工作年会上表示，深化供给侧结构改革，不仅要保持宏观经济持续稳定发展的总体格局，而且要在稳步推进“三比一、一减一补”五大任务的同时，采取各种政策措施，降低金融和房地产领域的风险，扩大改革中积极因素的积极影响，稳步推进。

明年的“稳定”经济是主要基调

就中国目前的经济形势而言，中央经济工作会议的特点概括为:放缓与稳定，稳定与改善。

中央财经领导小组办公室副主任杨伟民在2016年至2017年中国经济工作年会上表示，经济增速放缓并趋于稳定的原因是，虽然经济增速较去年略有放缓，但增长稳定性明显增强，各季度非常平衡。

数据显示，前三季度，经济增长率持续保持在6.7%的水平。虽然略低于2015年的年增长率，但始终在6.5%~7%的目标范围内。

杨伟民指出，11月份的数据已经陆续公布，预计今年全年与前三季度的经济增长率相比不会有太大变化。

在稳步改善方面，杨伟民说，经济发展出现了许多积极变化，经济结构得到优化，创新的支撑作用和消费的拉动作用进一步增强，就业继续大幅增加，居民收入与经济增长基本保持同步，扶贫成效显著，生态环境也有所改善。

会议以“稳定”为主题，为明年的经济工作定下基调，提出了争取稳定工作的总基调是治国的重要原则和做好经济工作的方法论。明年很好地贯彻这一总基调具有重要意义。

值得注意的是，会议强调，稳定是基调和大局。在稳定的前提下，我们要在关键领域取得进步，在把握好善的程度的前提下争取成功。

周敬通说，在当前和明年国内外复杂的宏观形势和诸多不确定因素下，“稳定”一词显得极其重要和紧迫。

在国家发改委副主任、国家统计局局长纪宁哲看来，一方面，稳定增长是必要的。合理范围的下限是就业，上限是价格，保持经济运行在合理范围内；另一方面，要稳定政策，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，稳定大局。

民生证券研究所所长关庆友认为，在稳定的主调下，gdp增长目标将进一步淡化，政策重心将向以提高发展质量和效率为中心的供给侧改革倾斜。

但是，在周敬通看来，保证一定程度的经济增长仍然非常重要，这是保证民生和就业的基础。明年的经济增长目标可能定在6.5%或以上，这应该是一个适度的经济增长目标。

把握金融等关键领域的风险防控

会议立足稳定，把风险防范放在重要位置，特别强调防范和控制金融风险。会议要求我们下决心应对多个风险点，重点防范和控制资产泡沫，提高监管能力，确保系统性金融风险不发生。

中国社会科学院金融研究所研究室主任曾刚认为，把防范和控制金融风险放在更加突出的位置，可以确保“稳定”主调的实现。

沈万红源(000166，BUY)首席宏观分析师李慧勇认为，一些风险点的处置可能包括:突破交易所、处置僵尸企业、降低金融业杠杆、规范保险银行经纪人资金使用等。完善监管的重点包括完善mpa管理，进一步规范财务管理，完善一行三会的联合监管架构。

在曾刚看来，自今年以来，一些城市的房价迅速上涨，抵押贷款增长过快，这增加了金融风险。部分基金脱离现实，在金融市场中跨市场、跨机构和杠杆增加，导致交叉风险。但是，美联储加息对全球资本流动和汇率走势影响很大，外部形势相当严峻。

许多分析师指出，房地产市场已经成为中国金融风险的来源之一。天丰证券首席策略师徐彪指出，中国房地产具有很强的金融属性，今年新增贷款中新增居民中长期贷款占比异常高，其中很大一部分是个人住房贷款。

最近，央行发布的金融统计数据显示，11月份人民币贷款增加7946亿元，比上个月增加1433亿元，超出市场预期。其中，11月份家庭贷款增加6796亿元，成为贷款“主力军”。

会议还将“促进房地产市场稳定健康发展”列为供方改革的重要任务，明确坚持“房是住，不是炒”。

杨伟民认为，这是对“三比一、一减一补”的房地产去库存化的补充。该房屋原本是供人们居住的，在一个稳定的制度和市场环境下，也可以作为投资产品购买出租，通过收取租金获得回报。但是，如果政策不当，特别是制度不完善，投资性房地产很容易变成投机。

对此，会议要求，除了“宏观调控货币”、“严格限制信贷投向投机性购房”等抑制需求的政策外，还应采取“增加土地供应、提高住宅用地比例、盘活闲置和低效城市用地”的政策，并提出“建立符合国情、适应市场规律的基本制度和长效机制”的要求。

供应方结构改革进一步扩大

《国家商报》记者注意到，在这次中央经济工作会议上，改革的地位进一步加强。

会议指出，要坚持稳中求进的总基调，做好稳增长、促改革、促结构调整、惠民生、防风险工作。保持经济在合理的范围内运行。坚持推进供给结构改革的主线，适度扩大总需求。

关于供方改革的具体任务，会议除了继续推进去年提出的“三比一、一减一补”的政策措施外，还增加了推进农业供方结构改革、努力振兴实体经济、促进房地产市场稳定健康发展等重大任务。

周敬通认为，今年中国的供应方改革取得了很大进展。去年的去库存化主要针对三、四线城市的房地产市场。然而，在今年推动去库存化的过程中，重点城市房价上涨过快，不同城市去库存化程度不同，经济“脱离实际”。因此，这次会议更加强调了房地产，并提出了具体措施。与此同时，由于今年出现了“脱离现实，走向虚拟”的明显趋势，本次会议特别强调了振兴实体经济。

此外，周敬通指出，农业是国民经济和人民生活的基础。根据农业经济发展的最新情况，如农产品(000061，买)总供给过剩、结构不平衡、土地利用效率不高、流通机制不畅等突出问题，本次会议针对农业供给方提出了新的措施，针对性很强。

杨伟民说，中国供给侧结构改革的基本内涵有三个方面:第一，最终目标是满足需求；第二，主要方向是提高供应质量；第三，根本途径是深化改革。

会议除强调明年深化供给侧改革外，还提出以混合所有制改革为重要突破口的国有企业、财税和金融体制改革，并把深入研究和积极稳妥推进金融监管体制改革作为重点突破领域。

李慧勇说，这次会议最大的亮点是改革。无论是深化和扩大供给面改革，推进国有企业改革，特别是混合改革和产权保护制度，改革的总体规划，顶层设计与地方积极性的结合，都意味着从改革布局到改革着陆点的安排。

周敬通认为，近年来，我国的金融体制改革和财税体制改革取得了快速进展，国有企业改革也出台了许多政策，但进展相对缓慢。本次会议更加强调推进改革，使更多的改革措施得以实施，旨在为中国经济的转型升级(Aiji、净值、信息)和长远发展赢得时间和/0/0。